2012年热轧卷板价格走势分析报告 摘自：--   点击：[4498]次   日期：2012-02-28       热轧卷板在整个板材系列产品中处于相对特殊的位置：即可以成为以最终产品形式交易的商品板材；也可以成为冷轧板卷系列的原材料，即有商品卷和供冷轧用料的区分，因此在整个板材系列产品中占据重要位置。也正是由于热轧卷板的特殊性，所以热轧卷板的产能、产量以及价格走势一直在板材各品种中起到突出作用，本文主要通过对2012年热轧卷板产能产量及出口和需求的分析来预判2012年热轧卷板市场的走势。 一、2012年热轧卷板产能产量情况分析 由于热轧卷板用途的特殊性，所以热连轧机组一直是“十一五”期间各钢厂的投资热点。热轧卷板作为生产附加值比较高的冷轧系列产品的原材料，使得各钢厂要建设冷轧系列机组之前需要首先建设热连轧机组，这影响到整个“十一五”期间热连轧机组都处于建设高峰期，当然热轧卷板产量也处于增长的过程中。据中国联合钢铁网调查统计，截止到“十一五”末，我国热连轧机组设计生产能力已经接近2亿吨的左右，而进入2011以后拟建和在建的热连轧机组产能已经不足2000万吨，2012年及以后新增热连轧机组的新增产能释放量将明显萎缩。因此由新增产能集中释放所导致的热轧卷板产量高速增长的情况在2012年已经不太可能出现， 产量方面2005年我国热轧卷板商品材产量（据中联钢统计，热轧薄板多为重复材，所以本文中所指热轧卷板产量为中厚宽钢带和热轧薄宽钢带合计而不计入热轧薄板产量）为4863.36万吨，到了2010年底则已经达到了14050.1万吨，增量为9186.74万吨，增幅高达188.9%。但是进入2011年由于热连轧机组的投产高峰期已过，所以热轧卷板产量虽然仍有增加，但是增速已经明显下降，2011年全年热轧卷板商品材产量为14747万吨，同比2010年增速仅为5.0%，同比增速从两位数回落到个位数。从分品种情况来看2011年中厚宽钢带产量为10503.8万吨，较2010年产量接近持平；2011年热轧薄宽钢带产量为4243.2万吨，较2010年增速为12.8%，热轧薄宽钢带产量的增加与需要外购热轧卷板来生产冷轧系列产品的厂家需求增加有关。我们预计2012年热轧卷板产量增速将低于2011年。 表1: 2003-2011年热轧卷板产量情况（单位：万吨） 产量 中厚宽钢带 热轧薄宽钢带 产量合计 产量增速% 2003年 1502.9 748.77 2251.67 　 2004年 2426.65 1037.78 3464.43 53.9% 2005年 3707.01 1156.35 4863.36 40.4% 2006年 4514.83 1748.13 6262.96 28.8% 2007年 6298.02 1453.21 7751.23 23.8% 2008年 7364.47 2035.53 9400 21.3% 2009年 8383.75 3033.63 11417.38 21.5% 2010年 10289.2 3760.9 14050.1 23.1% 2011年 10503.8 4243.2 14747 5.0% 2012年估值 10500-11000 4600-4700 15000-15700 2.5-6.5% 注：以上数据均来源于国家统计局产量快报数据 另外一个影响2012年热轧卷板商品材产量变化的因素是冷连轧机组进入投产高峰期。为调整产品结构、提升自身竞争力，2003年以后我国各钢厂争相投资冷轧生产线，不少企业在规划建设热轧宽钢带轧机的同时也规划建设了冷轧机组，使得2005年以后冷轧产能迅速增加。由于热轧和冷轧工序先后不同的原因，大部分企业都是采取了先建设热轧机组而后建设冷轧机组的方式，这使得热轧机组的投产高峰期早于冷轧机组的投产高峰期，并使得热轧卷板在最近几年出现了阶段性过剩的行情。但是进入2010年以来随着各钢厂冷连轧机组建设的逐步完成，冷轧机组的投产的高峰期也已经到来。当然从需求方面来看汽车、家电等冷轧下游需求行业的快速发展也激发了钢厂上马冷轧项目，增加冷轧系列板材产品产量的积极性。据中国联合钢铁网统计截止到2010年我国已建和在建成冷轧机组总产能已经超过了1亿吨，2011-2012年还有在建产能接近3000万吨（不含单独新建涂镀硅钢等冷轧系列产能），2012年仍然处于新建冷轧机组产能释放的高峰期，因此对冷轧用热轧卷板的需求量仍将处于不断增加中。从中国钢铁工业协会重点统计的板带材企业产量情况来看，2005年重点统计板带材企业热轧卷板生产总量为5448.3万吨，其中工冷轧用料为1685.5万吨，冷轧转化率仅为30.4%，；到2010年热轧卷板供冷轧用料已经达到了4261.7万吨，是2005年的2.5倍还多，同时冷轧转化率达到了33.0%；而到了2011年热轧卷板总产量为13182.94万吨，产量同比增速仅为2.07%，其中供冷轧用料增加至4726.48，产量增速为10.91%，冷轧转化率达到了35.9%。预计2012年随着更多冷轧机组投入生产，热轧卷板的冷轧转化率仍将有所提升，而热轧卷板冷轧转化率的提升将在一定程度上使得热轧卷板商品材产量增速降低。 表2：2005年-2011年重点统计企业热轧卷板冷轧转化率（单位：万吨） 　 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 热轧卷板总量 5448.3 6517.86 9272.46 9731 10059.98 12915.2 13182.94 热卷板供冷轧用料 1658.5 2106.09 3030.5 2940.72 3247.45 4261.7 4726.48 热轧卷板同比增速% 15.2 21.35 33.83 5.07 2.02 28.3 2.07 供冷轧用料同比增速% 14.79 26.01 39.18 -3.4 10.42 31.25 10.91 冷轧转化率 30.4% 32.3% 32.7% 30.2% 32.3% 33.0% 35.9% 注：以上数据来源于中国钢铁工业协会产量统计快报数 综合以上分析我们认为2012年在热连轧机组新增产能释放减少而冷轧机组仍处于产能释放高峰期的影响，热轧卷板商品量的产量增速将与2011年持平或略低，整体维持在5%左右。分品种来看可以用做冷轧基料的薄规格热轧卷板产量增速将继续高于中厚宽钢带产量增速，预计热轧薄宽钢带产量增速仍能维持10%左右，达到4600-4700万吨左右；而中厚宽钢带产量则较今年持平或略增，在10500-11000万吨左右。 二、2012年热轧卷板进出口和新增资源量情况分析 虽然欧美等主要发达国家受金融及债务危机影响明年经济形势仍不乐观，并进而影响了钢材需求量的萎缩，但是我们认为这对2012年国内热轧板卷直接出口数量的影响不会很大，这通过对2011年国内热轧卷板出口分国别情况加以分析可以看出。2011年国内热轧薄板出口2.65万吨，同比2010年降幅高达6.2%；其中出口目的地前五位分别是伊朗、蒙古、苏丹、厄瓜多尔和越南，出口总量合计为0.97万吨，占全部热轧薄板的出口比重仅为36.6%；而出口欧盟27国热轧薄板数量仅为0.5万吨，较2010年下降了70.32%，出口美国数量更是可以到了忽略不计的程度。这说明在欧美经济危机及对华贸易限制增加的双重因素影响下，国内热轧薄板出口欧美数量在2011年已经急剧萎缩，同时出口目的国已经出现多元化。热轧薄宽钢带方面2011年出口13.21万吨，同比去年同期降幅高达93.8%；从出口分国别情况来看，前五大出口目的地均为亚洲国家，合计出口10.56万吨，占全部热轧薄宽钢带出口量的比重高达79.94%；而出口欧盟27国及美国合计仅为0.17万吨，占全部出口数量的1.29%。从热轧薄板卷的出口情况我们可以看出：一方面出口欧盟和美国的数量已经接近地量，2012年继续大幅下降的可能性已经不存在；而热轧薄板卷出口总量在经过2011年的大幅下降之后已经大幅度萎缩，即使出口量2012年继续下降对整个热卷板的出口形势也不会产生太影响。另一方面国内企业已经意识到因出口目的地集中而带来的贸易摩擦风险，所以热轧薄板卷的出口目的地多元化的趋势非常明显，这将在一定程度上保证热轧薄板卷能够在2012年能维持相对较为稳定的出口数量。 中厚宽钢带方面2011年全年出口数量为510.47万吨，同比去年同期下降22.69%；其中出口目的地前五位分别是韩国、越南、印度、台湾省和泰国，合计出口370.04万吨，占全部出口量的比重为72.49%；而在欧美国家中出口到意大利的数量最多，仅为14.92万吨，同比2010年下降了71.06%；出口欧盟27国的总量为43.93万吨，同比2010年下降了56.46%，仅占全部出口总量的8.61%；出口美国数量同样已经低至可以忽略不计，与此同时出口科威特和菲律宾等中东和亚洲国家的数量在明显上升。这说明在欧美需求不振的情况下国内中厚宽钢带的出口市场已经更多的转向亚洲特别是东南亚等国家，而这些国家对热轧卷板的刚性需求还是比较强的。如印度方面虽然国内钢铁新增产能的建设如火如荼，但是短期内仍难以形成产能并满足国内经济发展的需要；越南方面钢铁产能建设失衡，热卷板的下游生产企业如冷轧、焊管等产能比较多，但是热轧卷板和带钢的产能偏少，所以不得不通过进口来满足。另外随着我国在中东地区基础建设投资的增加，中东地区中方工程的增加也带动了国内钢材产品的出口，未来中东及东南亚等国家对热轧卷板的需求增长还是值得期待的。因此在2012年国内中厚宽钢带出口上述亚洲及中东国家的热轧卷板数量较难出现明显的下降；而出口欧美的热轧卷板数量由于占出口总量的比重已经明显下降所以不会对2012年的出口形势构成明显威胁。综合以上所述我们认为，尽管2012年国内钢材出口形式并不乐观，但是考虑到我国热轧卷板出口目的地已经有了较为明显的调整以及中国对外直接投资的增加带来的热轧卷板需求增加等因素，2012年热轧卷板出口量维持在2011年的水平或在此基础上小幅度调整是可能出现的情况，预计出口总量仍有望维持在500万吨以上。 表3: 2003-2011年热轧卷板出口情况（单位：万吨） 出口数量  热轧薄板 中厚宽钢带 热轧薄宽钢带 出口量合计 增幅 2003年 11.54 53.12 40.84 105.5 　 2004年 25.12 188.01 123.38 336.51 219.0% 2005年 31.69 245.95 126.36 404 20.1% 2006年 98.16 516.71 240.67 855.54 111.8% 2007年 118.79 682.79 203.64 1005.22 17.5% 2008年 83.67 838.46 132.74 1054.87 4.9% 2009年 12.04 277.82 86.9 376.76 -64.3% 2010年 8.35 666.28 213.22 887.85 135.7% 2011年 2.65 510.47 13.21 526.33 -40.7% 2012年估值 3-5　 500-530　 10-15　 510-550　 /　 进口方面最近几年以来随着我国热轧卷板新增产能的集中投产，国内热轧卷板的进口量处于逐年递减的态势。不过我们认为热轧卷板2012年的进口量较2011年难以发生较大变化，更难以出现大幅度的下降。从我国的热轧卷板进口需求来看，一方面部分高端板材尤其是薄规格板材仍需要依赖进口，国内企业或者不能生产，或者考虑到规模效益等因素不愿意生产；另一方面日韩等企业在我国建立的板材加工中心也会进口不少的日韩板材来通过二次加工供给在我国的与日韩合资的下游企业，这一部分需求目前国内钢材是难以取代的。2011年我国薄板卷数量略有下降与日本地震导致日本钢铁企业暂时不能供应有关，预计随着日本钢铁企业的恢复生产，2012年日本出口到我国的热轧薄板卷仍有攀升的可能。所以整体来看我们认为2012年热轧卷板的进口数量会在200万吨左右徘徊，较2011年变化不会太大。 表4: 2003-2011年热轧卷板进口情况（单位：万吨） 进口数量 热轧薄板 中厚宽钢带 热轧薄宽钢带 进口量合计 增幅 2003年 36.94 322.59 628.44 987.97 　 2004年 22.22 340.1 316.42 678.74 -31.3% 2005年 14.44 231.11 336.03 581.58 -14.3% 2006年 6.81 216.57 127.49 350.87 -39.7% 2007年 19.22 131.98 75.71 226.91 -35.3% 2008年 23.1 96.5 59.68 179.28 -21.0% 2009年 27.12 117.22 295.68 440.02 145.4% 2010年 25.89 120.37 83.74 230 -47.7% 2011年 4.37 122.21 69.66 196.24 -14.7% 2012年估值 5-8 120-130 65-75 190-210 -3.2% 从上面对热轧卷板进出口形势的分析我们可以看出2012年热轧薄板和热轧薄宽钢带仍有可能维持净进口情况，净进口量有可能维持在55-65万吨左右；而中厚宽钢带则将继续维持净出口态势，净出口量在2011年390万吨左右的基础上变化不会很大，估计维持在350-400万吨之间。体来看热中卷板的净出口量在2012年维持在300-350万吨左右是有可能的，与2011年330万吨的出口量相比变化不大。通过上述分析我们也可以估算出2012年热轧薄宽钢带新增资源量可能维持在4700万吨左右，中厚宽钢带方面新增资源量在10500-11000万吨左右，热轧卷板合计新增资源量在有望15000万吨关口，较2011年增长4%左右。 表5: 2003-2011年热轧卷板净出口量（单位：万吨） 净出口量 热轧薄板 中厚宽钢带 热轧薄宽钢带 净出口量合计 2003年 -25.4 -269.47 -587.6 -882.47 2004年 2.9 -152.09 -193.04 -342.23 2005年 17.25 14.84 -209.67 -177.58 2006年 91.35 300.14 113.18 504.67 2007年 99.57 550.81 127.93 778.31 2008年 60.57 741.96 73.06 875.59 2009年 -15.08 160.6 -208.78 -63.26 2010年 -17.54 545.91 129.48 657.85 2011年 -1.72 388.26 -56.45 330.09 2012年估值 -5-0 350-400 -50-60 300-350 表6：2003-2011年热轧卷板新增资源量（单位：万吨） 　 中厚宽钢带 新增资源量 热轧薄宽钢带 新增资源量 热轧薄板净出口量 热卷板新增资源量合计 2003年 1772.37 1336.37 -25.4 3134.14 2004年 2578.74 1230.82 2.9 3806.66 2005年 313.8 959.26 17.25 1255.81 2006年 4214.69 1634.95 91.35 5758.29 2007年 1189.46 1435.9 99.57 2525.79 2008年 6622.51 1962.47 60.57 8524.41 2009年 8223.15 3242.41 -15.08 11480.64 2010年 9743.29 3631.42 -17.54 13392.25 2011年 10115.54 4299.65 -1.72 14416.91 2012年估值 　10500-11000 4650-4750 -5 15000以上   基于热轧卷板在板材生产流程中的特殊位置，使得热轧卷板的需求体现在了直接需求和间接需求两方面。直接需求热轧卷板的行业包括机械行业、造船行业、汽车行业、集装箱行业等；间接需求主要是指供应汽车、家电及建筑等行业中所需要的大量冷轧及涂镀板卷的用料，换句话说冷轧系列板材需求量的变化也会影响到热轧卷板的供应情况，因为在热轧卷板产能变化不大的情况下，热轧卷板商品材的供应量与供冷轧用料的热轧卷供应量会出现此消彼长的态势。因此本文在分析下游行业热轧卷板的需求情况时候也要兼顾分析冷轧板卷板的下游需求情况。另外钢材出口尤其是间接出口也是钢材需求的特殊渠道之一，本文对此也稍有涉及。 三、2012年下游行业热轧卷板需求情况分析 机电产品出口增速下降带动热轧卷板间接出口增速萎缩 钢材出口包括直接出口和间接出口两方面，而在当前国际贸易摩擦日益增加的情况下通过对外商品出口带动国内钢材间接出口是比较好的钢材消费渠道，最近几年国内钢材产品通过机电产品出口一直是钢材（尤其是板材）间接出口的重要方式之一。2011年，我国机电产品出口10855.9亿美元，增长16.3%。其中电器及电子产品出口4457.9亿美元，增长14.7%；机械设备出口3537.7亿美元，增长14.2%；机电产品出口额占全年出口产品出口总额18986亿美元的比例高达57.2%。而从出口分国别的情况来看，2011年全年我国出口到欧洲和美国的贸易总额分别为5672.1亿美元和4466.5亿美元，占全年出口产品总额的比重高达53.4%。毋庸置疑欧美国家的进口需求变化将在很大程度上影响到我国商品出口量的变化，并进而影响到钢材需求量比较高的机电产品出口量的变化。而2012年受欧盟和美国等我国主要贸易伙伴经济走势低迷态势的影响，我们预计2012年对其机电产品的出口增速将出现明显的下降，而钢材间接出口量也必然将受此影响出现增速回落的情况。实际上这一情况在2012年1月份的出口情况中已经有所体现，1月份我国机电产品出口额为846.4亿美元，同比仅仅增长0.1%。其中电器及电子产品出口332.1亿美元，下降3.5%；机械设备出口271.5亿美元，增长仅为3.5%。即使是考虑到春节因素，这一出口增速也是明显偏低的。所以我们认为在2012年国内机电产品出口增速明显下降的情况下，热轧卷板通过机电产品出口而间接出口的数量在2011年基础上虽然仍有望增加，但是增量有限。 主要下游行业热轧卷板内需增速下降 增量仍然可期 机械行业是热轧卷板的主要下游需求行业之一。2011年机械工业全行业完成工业产值同比增长25.06%，实现工业销售产值同比增长24.89%。但是2011年机械工业销售产值出现普遍下滑，其中，农业机械、石化通用、重型矿山、食品包装行业的产销增速同比呈现平稳增长的态势；其它行业的增速同比均出现了下滑的态势；其中工程机械、文化办公用机械行业下滑幅度较大，同比增速分别下滑至34.56%和10.66%。另外2011年全年，全国机械工业实现出口交货值虽然同比增长22.39%，与去年同期相比却下滑了11.93个百分点。机械行业目前面临着行业成本上升压力加大，主营业务收入利润率下降；与其相关的行业投资回落，企业订单持续回落；高端装备供应能力不足，难以替代进口产品；外需不振，汇率波动等因素引发出口增速持续回落等问题。而在2012年机械行业外需不振、内需增速见缓、替代进口较难等因素的共同影响仍将延续，机械工业的需求将增速明显回落，预计全年产销增速均将很难超过25%，所以其对热轧卷板的需求增速也将较2011年有所回落。不过机械行业也并不是没有消费亮点，产业转型升级带动国内装备制造业发展将成为“十二五”期间机械行业的需求亮点之一。而目前的宏观经济政策、产业政策都将有利于产业转型升级，2012年由此带来的热轧卷板需求量有望增加。总体来看，2012年国内机械行业钢材需求增速可能会随着机械行业产销增速的回落而有所回落，但是增量仍然可期。 船舶行业方面2012年仍将困难重重，所以其对热轧卷板的需求量较难出现明显的增加。2011年中国造船完工量为7665万载重吨，同比增长16.9%；但是新接船舶订单量仅为3622万载重吨，同比降幅高达51.9%。截至2011年12月底，中国船厂手持订单量14991万载重吨，比2010年底手持订单下降23.5%。受全球经济下滑，航运市场持续低迷的影响，船舶行业发展面临严峻挑战；与此同时我国造船行业还将面临日、韩在新技术船舶上更为激烈的竞争，因此2012年船舶工业将进入更加困难的时期，接单难，交船难的困境很难逆转。不过凭借手中约1.5亿吨订单的储备，2012年船舶行业仍有望保持平稳发展，造船完工量仍可保持在6000万吨左右，其对热轧卷板的需求量相比较2011年虽难有增加，但是仍有望持平或小幅减少。另外除了造船行业以外另一个与航运市场密切相关的行业——集装箱行业，2012年受航运市场低迷的影响也将面临困境，集装箱板的需求受此影响也很难出现增长。唯一相对能称的上需求亮点的就是海洋工程，随着全球对能源需求的进一步加大，“十二五”期间海工装备也是政策大力支持发展的行业之一，2012年海洋工程的增加有望带来钢材需求量的增长。但是相对于整个船舶行业的低迷态势而言，海洋工程用钢量的增加占比相对比较小，其用钢量的增长很难对整个船舶行业的用钢量变化产生太大影响。 家电行业方面2012年上半年受去库存化、优惠政策退出及出口增速下降等方面因素的影响，行业生产经营会进入一个相对困难的时期。不过农村市场需求及保障房竣工带来的家电需求仍有可能成为2012年，尤其是下半年需求的亮点。随着国家大力提倡新农村建设，重视“三农”问题，加大农村基础设施的建设投入，近年来农村居民的生活水平快速提高。作为生活质量的保证，家用电器在农村家庭中的重要性与日俱增，农村家电市场将受到惠农政策的间接拉动作用。保障房方面的开工建设目标虽然在2012年有所降低，但是前期建设的大量保障房将在2012年开始陆续竣工，而随着保障房的竣工入住将极大的刺激家电类产品的消费量。另外在政策方面市场普遍预期在原有的家电优惠政策到期之后，相关部门很可能会出台新的优惠补贴政策，而且政策很可能集中在高能效家电产品补贴和针对低收入人群的补贴政策。而且针对低收入人群的补贴政策很可能会与保障性住房带动的家电需求相结合，以刺激低端家电的消费。所以2012年随着农村庞大市场的启动以及保障房竣工等，家电行业的产销继续增长还是可能的，而由此带来的对冷轧卷板的需求呈现增长态势也就顺理成章了。 2011年汽车产销增速分别仅为0.84%和2.45%，比2010年分别回落31.60和29.92个百分点，产销增速为13年以来最低；不过否极泰来，汽车行业2012年的表现有望好于2011年，产销增速有双双从谷底回升的可能。2012年国内经济将是一个适度放缓的调整之年，不过宏观经济仍将有望保持适度的稳定增长，并对汽车市场形成有力支撑；尤其是二、三、四线城市及农村市场对汽车仍有较大需求。汽车是拉动内需的重要商品，2012年面对出口乏力，房地产市场持续低迷，要拉动国内消费，汽车会成为重点内容，因此相关部门再次推出类似于“汽车下乡”之类的相关优惠政策来扩大汽车消费也是非常可能的。业界普遍预计2012年汽车产销增速将增至10%左右，产销量冲击2000万辆关口值得期待，而由此带来的对冷热卷板的需求也值得期待。 综合以上对主要热轧卷板的下游行业需求情况的分析我们可以看出，尽管受到国内外双方面的不利因素影响，2012年机械、造船等行业对热轧卷板的需求形势并不乐观，需求增速可能下降，但是其需求增量仍值得期待的，2012年无论是热轧卷板商品材还是供冷轧用料的数量都仍将继续增加。 四、2012年热轧卷板价格走势分析 综合上述热轧卷板供需情况我们可以发现：2012年热轧卷板需求量将继续增长，而供应方面随着产能释放高峰期结束新增资源量虽然能继续增加但是增量有限。而从热轧卷板生产企业方面来看，由于多为大中型钢铁企业，资源生产的协调控制能力相对较强，不少企业均选择了订单式生产，所以需求不旺盛的时候对生产的控制能力比较强。这也使得热轧卷板的产销调控能力相对较好，2012年热轧卷板供求在维持一个相对弱势的平衡还是可能的，所以热轧卷板的市场价格在目前各大企业仍限量生产的情况下难以再度出现大幅度的下跌。 另外货币政策方面的影响仍不可忽视。国内方面货币政策在2012年将从偏紧的状态回归正常，货币政策的定量宽松及积极财政政策的推出都会给前期被资金紧缺链条束缚颇紧的钢铁及上下游行业带来喘息的机会，并在一定程度上封堵了热轧卷板价格继续下行的空间。国际方面无论是经济走势仍在谷底的徘徊的欧美发达国家，还是面临资本流出的新兴市场维持宽松的货币政策都仍将是2012年的主基调，而这样的情况下国际市场的钢材价格也很难继续降低，并对国内钢材市场产生利好作用。 最后原燃料价格对钢材价格的支撑作用仍将不能忽视。因欧美债务危机而引发的广泛的货币宽松政策导致的货币贬值及地缘政治危机造成石油价格上涨风险等因素可能导致大宗商品的价格在2012年继续攀升，进而带动铁矿石价格仍维持在相对高位。而热轧卷板生产企业在铁矿石等主要原燃料生产成本居高不下的情况下不太可能长时间维持亏损生产，考虑到目前热轧卷板的价格仍使企业在盈利与亏损的边缘挣扎，前期限产的企业对热轧卷板的生产也并未完全恢复，所以我们认为2012年热轧卷板产能释放仍将受限。这在一定程度上将影响到市场价格继续探底的幅度有限，市场价格全年前低后高的行情基本可以期待。虽然目前春节以后热轧卷板的行情并未出现市场此前预期的全面上涨行情，但是我们认为涨势已经在酝酿之中，经过一季度的酝酿和观望，热轧卷板市场价格有望在二季度以后随着需求量的增加而出现明显上涨的行情，下半年主流规格热轧普卷价格较上半年有300-500元/吨左右的涨幅还是有可能的。（中联钢研究中心 王晓娜） [打印][关闭]